Thị trường điều chỉnh kéo dài, hiệu suất các quỹ đầu tư âm 2 tháng liên tiếp

51/73 quỹ đầu tư cổ phiếu có hiệu suất âm trong tháng 10

Báo cáo mới nhất từ FiinGroup cho thấy, trong tháng 10/2025, hiệu suất của phần lớn các quỹ đầu tư cổ phiếu tiếp tục kém tích cực, ghi nhận mức âm tháng thứ 2 liên tiếp trong bối cảnh thị trường điều chỉnh kéo dài.

Cụ thể, trong số 73 quỹ được thống kê (có giá trị tài sản ròng trên 1.000 tỷ đồng), có 51 quỹ âm hiệu suất đầu tư, cải thiện so với 63 quỹ âm hiệu suất trong tháng 9.

Điểm sáng là nhóm ETF mô phỏng theo VNDiamond và VN30 ghi nhận mức tăng lần lượt là 2% và 1,2%, được hỗ trợ đáng kể bởi mức tăng của các cổ phiếu trụ như VJC, FPT, MWG và PNJ.

Đáng chú ý, quỹ Đầu tư Tăng trưởng dài hạn Việt Nam (VLGF) còn đạt hiệu suất +3,3%, đảo chiều mạnh so với tháng 9 (-4,7%) nhờ danh mục tập trung vào FPT, MWG, PNJ, MCH và NLG – các cổ phiếu tăng giá trong tháng.

Mặc dù hiệu suất giảm trong tháng 9 và 10, mức sinh lời lũy kế 10 tháng của nhóm quỹ cổ phiếu vẫn được duy trì ở mức tích cực. Tính đến cuối tháng 10, mức sinh lời bình quân toàn nhóm đạt 20,4%, cao hơn đáng kể so với mức 16,7% cùng kỳ năm 2024 nhờ đà tăng mạnh trong giai đoạn tháng 6-8/2025.

Các nhóm ETF ngoại ghi nhận mức sinh lời vượt trội trong 10 tháng đầu năm 2025, song áp lực rút ròng vẫn gia tăng, đặc biệt ở hai quỹ lớn là Fubon FTSE Vietnam và VanEck Vietnam ETF – những quỹ có tỷ trọng cổ phiếu luôn duy trì trên 99%.

Ở nhóm quỹ mở, PYN Elite ghi nhận hiệu suất 38,6% sau 10 tháng (bao gồm tác động tỷ giá), thấp hơn mức 48,2% của 9 tháng đầu năm do giảm 6,5% trong tháng 10.

Ngược lại với nhóm quỹ đầu tư cổ phiếu, nhóm quỹ trái phiếu vẫn duy trì được hiệu suất bình quân tháng 10 đạt 0,36%, thấp hơn mức 0,48% của tháng 9. Trong tháng 10, có 13/25 quỹ trái phiếu ghi nhận hiệu suất kém đi.

TCBF là trường hợp đáng chú ý khi hiệu suất âm 0,7%, đảo chiều mạnh so với mức tăng 1,3% của tháng trước do khoản lỗ chưa thực hiện khoảng 162 tỷ đồng từ một số lô trái phiếu giảm sâu. TCBF cũng đang chịu áp lực rút ròng kéo dài, với giá trị rút ròng hơn 295 tỷ đồng từ đầu tháng 11, sau khi bị rút ròng 186 tỷ đồng trong tháng 10 và 596,4 tỷ đồng trong tháng 9.

Trong khi đó, 2 quỹ do IPAAM quản lý là Quỹ Trái phiếu VND (VNDBF) và Trái phiếu Linh hoạt VND (VNDCF) lại đạt mức tăng trưởng lần lượt là +0,8% và +0,7% nhờ danh mục tập trung vào trái phiếu của Agribank, TCBS (TCX), HDBank (HDB).

Lũy kế 10 tháng, hiệu suất bình quân của các quỹ trái phiếu tăng 4,7%, thấp hơn mức 5% cùng kỳ năm ngoái. Sự sụt giảm hiệu suất chủ yếu đến từ các quỹ lớn như TCBF chỉ đạt 4,1% so với mức 12,8% cùng kỳ; hay LHBF đạt 5,8%, thấp hơn nhiều so với mức 9,7% của năm trước.

Mặc dù vậy, vẫn có 8 quỹ trái phiếu vượt hiệu suất lũy kế so với năm trước, trong đó DCIP nổi bật với mức tăng 4,5% kèm dòng vốn vào mạnh 677 tỷ đồng nhờ phân bổ khoảng 33% vào trái phiếu doanh nghiệp của VPI và MSN.

Tương tự, nhóm quỹ cân bằng cũng tiếp tục chịu tác động tiêu cực từ điều chỉnh của thị trường cổ phiếu. Có 8/11 quỹ ghi nhận hiệu suất âm trong tháng 10/2025, với mức giảm chủ yếu tập trung ở các quỹ có tỷ trọng cổ phiếu cao. Quỹ ENF có mức giảm mạnh nhất khi phân bổ hơn 71% danh mục vào cổ phiếu, cao hơn đáng kể so với mức bình quân 40–65% của các quỹ cùng nhóm.

Dòng vốn rút ròng mạnh, tâm lý thận trọng gia tăng

Cùng với hiệu suất đầu tư giảm, dòng tiền vào thị trường trong tháng 10 của các quỹ đầu tư tiếp tục suy yếu. Tổng giá trị rút ròng của toàn hệ thống quỹ trong tháng 10 lên tới hơn 4.300 tỷ đồng, tăng 23,6% so với tháng trước. Rút ròng tập trung ở nhóm cổ phiếu quỹ với tổng giá trị gần 3.800 tỷ đồng, tăng mạnh 34,3% so với tháng 9 và đánh dấu tháng rút ròng thứ 18 liên tiếp.

Ở nhóm quỹ đóng, VEIL ghi nhận rút ròng 799 tỷ đồng, trong khi Vietnam Holding (VNH) bị rút 684 tỷ đồng – mức cao nhất kể từ năm 2021.

Ở nhóm quỹ mở, VFMVSF ghi nhận mức rút ròng kỷ lục hơn 1,6 nghìn tỷ đồng, với lực bán tập trung ở các cổ phiếu HPG, CTG, HDB, DXG và VCI. Ngược xu hướng, DCDS tiếp tục là điểm sáng khi ghi nhận vào ròng tháng thứ ba liên tiếp với 790,7 tỷ đồng, trong đó phần lớn nhà đầu tư là nhà đầu tư trong nước.

Ở nhóm ETF, mức rút ròng gần 800 tỷ đồng, giảm mạnh so với 2,5 nghìn tỷ đồng của tháng 9, với áp lực rút vốn lớn nhất đến từ Fubon FTSE Vietnam, giảm 42,6% so với tháng trước. Tuy nhiên, một điểm tích cực là dòng tiền vào ròng trở lại ở ETF Diamond sau hai tháng suy giảm mạnh.

Với nhóm quỹ trái phiếu, sau giai đoạn vào ròng từ tháng 6 đến tháng 8, xu hướng rút ròng đã diễn ra liên tiếp trong 2 tháng 9 và 10. Riêng tháng 10 giá trị rút ròng là gần 573 tỷ đồng, tập trung chủ yếu ở các quỹ quy mô lớn như ABBF và TCBF. DCIP cũng chứng kiến mức rút ròng gần 95 tỷ đồng, đảo chiều sau 5 tháng vào ròng liên tiếp.

Ngược lại, Quỹ Đầu tư Trái phiếu LP (LPBF) ghi nhận mức vào ròng gần 50 tỷ đồng – mức cao nhất kể từ giữa năm 2024.

Dù vậy, lũy kế 10 tháng, nhóm quỹ trái phiếu vẫn duy trì mức vào ròng hơn 775 tỷ đồng, thấp hơn nhiều so với mức 12.200 tỷ đồng của cùng kỳ 2024.

Theo FiinGroup, giữa lúc thị trường biến động mạnh, các quỹ mở cổ phiếu có xu hướng thận trọng hơn và đã chủ động tăng tỷ trọng nắm giữ tiền trong tháng 10. Cụ thể, có tới 25/36 quỹ tăng nắm giữ tiền, trái ngược hoàn toàn xu hướng giảm tỷ trọng tiền của tháng 9, phản ánh tâm lý thận trọng gia tăng khi thị trường chứng khoán đối mặt với rủi ro điều chỉnh ngắn hạn. Đáng chú ý, phần lớn quỹ quy mô lớn như DCDS, VESAF và VMEEF đều nâng tỷ trọng tiền, trong khi VLGF và SSI-SCA tiếp tục duy trì chiến lược tăng giải ngân 3 tháng liên tiếp.