Chuyên gia VPBankS: Đã đến lúc thêm tài sản mã hóa vào danh mục đầu tư

Cùng với tốc độ tăng trưởng kinh tế thuộc nhóm nhanh nhất châu Á và quyết tâm của Chính phủ trong việc đưa hoạt động tiền mã hóa vào khuôn khổ pháp lý minh bạch, thị trường tài sản mã hóa của Việt Nam đang bắt đầu bước vào giai đoạn sôi động, mở ra cơ hội lớn cho các tổ chức tài chính trong nước và các nhà đầu tư.

Đặc biệt, sau khi Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 9/9/2025 của Chính phủ về việc triển khai thí điểm thị trường tài sản mã hóa tại Việt Nam được ban hành, hàng loạt doanh nghiệp tài chính và công nghệ Việt Nam đã sẵn sàng tham gia “đường đua”.

Tài sản mã hóa sẽ mở ra biên tăng trưởng khác biệt cho nền kinh tế

Tại Diễn đàn Kinh doanh 2026 với chủ đề “Không gian tăng trưởng mới: Cơ hội và chiến lược” do Nhịp sống Kinh doanh - BizLIVE tổ chức ngày 22/10, ông Nguyễn Việt Đức, Giám đốc Kinh doanh số Chứng khoán VPBank (VPBankS), cho rằng Việt Nam đang bước vào giai đoạn tăng trưởng mới, đòi hỏi phải tái cấu trúc chiến lược đầu tư.

“Việt Nam đang ở giai đoạn rất quan trọng, khi chuyển từ mô hình tăng trưởng dựa vào FDI và xuất khẩu giá rẻ sang giai đoạn mới đòi hỏi nguồn lực nội sinh mạnh mẽ hơn. Trong bối cảnh thế giới phân mảnh và cạnh tranh khốc liệt, để đạt tăng trưởng cao, Việt Nam buộc phải tìm kiếm động lực mới,” ông Đức nhấn mạnh.

Theo ông Đức, trong khi tăng trưởng tín dụng năm nay có thể đạt 16 – 17%, Chính phủ vẫn hướng đến các mục tiêu cao hơn để duy trì đà phục hồi. Riêng năm 2025, chính sách tiền tệ có thể tăng trưởng tới 19%, đầu tư công cũng đang đặt mục tiêu giải ngân số tiền rất lớn. Ngoài ra, Việt Nam cũng thoả thuận được mức thuế quan đối ứng với Mỹ sớm nên tăng trưởng xuất khẩu cao hơn kỳ vọng. Điều này tác động rất lớn vào tăng trưởng GDP.

Tuy nhiên, sang năm sau tăng trưởng tín dụng và xuất khẩu có thể không còn duy trì được đà tăng như năm nay, chỉ có đầu tư công khả năng còn giữ được sức bật lớn, với mục tiêu tăng 32 – 33%, nhờ dư địa nợ công của Việt Nam vẫn còn khá rộng, mới chỉ ở mức 32% GDP, thấp hơn hầu hết các nền kinh tế mới nổi.

“Đầu tư công sẽ là động lực chủ lực, song về dài hạn, Việt Nam cần thêm những trụ cột mới, đặc biệt là tài sản số và công nghệ tài chính, những lĩnh vực đang mở ra biên tăng trưởng khác biệt cho nền kinh tế”, ông Đức nhận định.

Chuyên gia VPBankS cho rằng, trong bối cảnh AI và công nghệ truyền thống là sân chơi mà Việt Nam khó cạnh tranh do đi sau, tài sản số, tài sản mã hoá lại mở ra cơ hội lớn hơn.

“Trong khoảng 5-10 năm trước, Việt Nam tập trung chính vào hoạt động xuất khẩu với giá rẻ, nhiều ưu đãi thu hút vốn đầu tư FDI, song hiện tại đã khác khi các lĩnh vực tài sản mã hóa được hỗ trợ lớn với việc thành lập các Trung tâm tài chính quốc tế, thu hút nhân tài và khuyến khích doanh nghiệp đầu tư vào lĩnh vực này”, ông Đức nói.

Theo vị chuyên gia, số hoá tài sản thực sẽ tạo tác động tích cực đến thị trường tài chính, giúp đa dạng hóa dòng vốn và nâng cao hiệu quả huy động nguồn lực xã hội.

“Hiện tại, tài sản mã hóa có thể được xem là kênh sáng cửa nhất để thúc đẩy tái cơ cấu nền kinh tế. Dù phải 2–3 năm nữa thị trường mới hình thành rõ nét, nhưng nhà đầu tư không cần chờ lâu đến vậy, có thể bắt đầu nghiên cứu và tham gia sớm để tích lũy trải nghiệm”, ông Đức khuyến nghị.

Ông cho biết thêm, trước đây mô hình đầu tư truyền thống thường phân bổ 60% cổ phiếu và 40% trái phiếu, tuy nhiên điều này hiện tại đã không còn phù hợp. Trong bối cảnh mới, tài sản mã hóa sẽ là một phần rất quan trọng trong danh mục đầu tư. Ông cho rằng tỷ lệ phân bổ hợp lý hiện nay nên là 25% cổ phiếu, 25% trái phiếu, 25% bất động sản và 25% tài sản mã hóa.

Theo ông Đức, sự thay đổi này không chỉ phản ánh xu hướng toàn cầu mà còn đánh dấu bước dịch chuyển trong tư duy đầu tư của thế hệ nhà đầu tư Việt Nam mới, cởi mở hơn với công nghệ, dữ liệu và các tài sản kỹ thuật số.

Chia sẻ về mức độ sẵn sàng của VPBankS trong vận hành sàn giao dịch tài sản mã hoá, ông Đức cho hay VPBankS cùng ngân hàng mẹ VPBank đang có quyết tâm rất lớn để vận hành sàn giao dịch tài sản mã hoá trong tương lai gần.

“Hệ sinh thái VPBank hiện có 3.000 – 4.000 nhân sự công nghệ thông tin, các đối tác và nền tảng công nghệ đều đã sẵn sàng. Chúng tôi đang hoàn thiện các thoả thuận hợp tác, chuẩn bị cho bước đi chiến lược này”, ông tiết lộ.

VN-Index dự báo tiếp tục tăng trưởng 15% trong năm 2026

Cũng tại diễn đàn, chia sẻ về kênh đầu tư chứng khoán, ông Nguyễn Việt Đức cho rằng triển vọng trung hạn của thị trường chứng khoán Việt Nam không có gì đáng lo ngại bởi tốc độ tăng trưởng kinh tế tiếp tục duy trì ở mức cao từ 8 - 10%, cộng thêm lạm phát khoảng 3%.

Theo ông Đức việc thị trường điều chỉnh trong những ngày vừa qua chỉ là sự chốt lời ngắn hạn của nhà đầu tư sau khi có mức sinh lời rất cao từ đầu năm 2025. Tính từ đầu năm 2025, thị trường chứng khoán của Việt Nam đã tăng trưởng trên 30% và là một trong hai thị trường tăng trưởng mạnh nhất trên thế giới.

“Thị trường chỉ đáng lo ngại trong 2 trường hợp. Một là tăng quá nóng đẩy định giá lên quá cao. Hai là chịu tác động của các sự kiện mang tính ‘đổ vỡ’. Ngoại trừ 2 trường hợp này, các nhịp điều chỉnh đều là cơ hội”, ông Đức nhấn mạnh.

Chuyên gia VPBankS cho rằng thời điểm hiện tại, không có dấu hiệu cho thấy sự xuất hiện của 2 trường hợp này. Định giá P/E forward của chứng khoán hiện vẫn chỉ ở mức 12 lần, thấp hơn 20-30% so với các thị trường mới nổi khác nên thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn hấp dẫn với nhà đầu tư. Khi thị trường chứng khoán có nhịp giảm điểm những ngày gần đây, ngay lập tức nhà đầu tư nước ngoài bắt đầu giải ngân trở lại.

Trong năm 2026, với kỳ vọng tăng trưởng kinh tế ở mức cao, thị trường chứng khoán Việt Nam được dự báo sẽ tiếp tục tăng trưởng khoảng 15%. Tuy nhiên, nhà đầu tư cũng nên hạn chế kịch bản lạc quan thái quá. “Thông thường một năm tăng trưởng trên 30% sẽ chỉ duy trì được trong một gian ngắn và thị trường chứng khoán sẽ điều chỉnh trở lại ở mức tăng trưởng trung bình”, ông Đức nhận định.

Về triển vọng trung hạn, ông Đức đánh giá thị trường chứng khoán Việt Nam không có gì đáng lo ngại bởi tốc độ tăng trưởng kinh tế tiếp tục duy trì ở mức cao từ 8 - 10%, cộng thêm lạm phát khoảng 3% nên nhà đầu tư chứng khoán có thể hy vọng mức sinh lời trung bình của thị trường từ 13 - 15%/năm.

Theo ông, với mức độ tăng mạnh của thị trường như năm nay, áp lực chốt lời sẽ xảy ra và có thể khiến thị trường giảm khoảng 5%. Dù vậy, sự giảm điểm trong ngắn hạn này sẽ tạo lực mua mới cho những nhà đầu tư dài hạn đến với thị trường.

Đặc biệt, sau khi thị trường nâng hạng, chuyên gia của VPBankS ước tính thị trường sẽ được các nhà đầu tư nước ngoài, các quỹ thụ động giải ngân khoảng 1,6 - 2 tỷ USD. Thị trường cũng được dự báo sẽ thu hút dòng vốn chủ động khoảng 5 - 6 tỷ USD, sẽ được giải ngân vào các thời điểm có định giá phù hợp.